「深度解析」:长城汽车(601633)机构扎堆,未来股价会翻倍增长吗?

2021-02-26

原标题:「深度解析」:长城(601633)机构扎堆,未来股价会翻倍增长吗?

今天就挑一比较有代表性的公司——长城来闲谈一下。

基本情况

长城是国内SUV与皮卡领导者,旗下产品涵盖了SUV、轿、皮卡三大品类。在乘用领域拥有哈弗、WEY、欧拉等品牌。同时与宝马合资正式成立光束,新能源业务发展快速前进。在皮卡领域,公司连续21年荣登国内皮卡销量冠军,长城炮打开国内皮卡乘用化先河,并成为国内最为畅销的皮卡型。

产能方面:公司目前拥有太原、天津两大生产基地,合计产能120万辆,同时公司规划在重庆永川、山东日照、浙江平湖、江苏泰州等区域拓展新生产能力。同时俄罗斯图拉工厂已经竣工,并在厄瓜多尔、马来西亚、突尼斯和保加利亚等都建有KD工厂。公司并购通用印度塔里冈工厂,正式进占印度市场。

研发方面:公司在研发方面实现了全球化,除国内保定和上海的研发中心外,长城在美国、德国、日本、印度、奥地利、韩国等地区均设立了研发中心。

销售方面:哈弗运营1000余个4S店,200余个城市展厅;1500余个专营店,2000余个销售触点,全国地级行政区覆盖率100%,县级市场销售服务网点覆盖率高达80%。

竞争优势

1、三大技术平台铸基石,为科技转型助力

2020年公司公布柠檬、坦克、咖啡三大技术平台,其中柠檬和坦克为型平台,咖啡为智能化技术平台。柠檬、坦克、咖啡三大技术平台的发布是公司向科技上下班公司转型的技术基础。

柠檬平台——全球化高智能模块技术平台

柠檬平台为公司全新打造的轻量化、高性能、高安全的型平台,兼顾从A0到接近D+级型,覆盖SUV、轿、MPV三个品类。柠檬平台产品不具备全球领先的高效燃油动力,2022年常规发动机热效率将超过41%、混动发动机热效率超过42%,满足国6以及未来5年的排放拒绝。

中低端越野市场待研发,坦克平台未来将会竖立标杆

“坦克”平台是主要针对于硬派越野研发的纵置平台,反对SUV、皮卡,甚至MPV型。坦克平台将配备更为非常丰富的越野装备,还包括三把锁、主动悬架、坦克转弯、主动稳定杆、电控减震器、专业四驱,越野性能将有大幅度提高。WEY坦克300为坦克平台第一款型,预计2020年年底上市,有望重新定义奢华越野SUV格局,造就公司销量与品牌的提升。

专心智能化发展,打造出咖啡技术平台

按照SAE分类,自动驾驶分为5个阶段。其中以人参与驾驶员的程度来区分,L4-L5阶段才能够真正转入自动驾驶阶段。当前L2级别的系统已经逐步普及,2020年开始进入L3级别自动驾驶系统的量产阶段。

2009年长城自动驾驶团队月建立,2015年第一款配备自动驾驶系统的(L1)的哈弗H9上市,2017年长城月公布“i-Pilot智慧领航”自动驾驶平台。根据i-Pilot规划,2020年实现部分自动驾驶,达到L3+级别。2025年,将发售“i-Pilot4.0”系统,达到L5级别。

2、SUV新的强劲周期开启,由点到面全面突破

基于全新平台,长城转入产品强周期。2020年公司发售第三代哈弗H6、坦克300、欧拉好猫、长城炮越野版、哈弗大狗等型。2021年-2022年基于全新平台,WEY、F系列、M系列等型迎来新一代高峰期。公司相结合三大技术平台的产品周期,将进一步加强产品竞争力。

第三代哈弗H6上市,标杆型竞争力强化

H6迎接换代,SUV再树根标杆。第一代哈弗H6于2011年正式上市,上市以来一直夺得国内SUV销量冠军。2020年第三代哈弗H6上市,引领行业从智能化向智慧出行改变。第三代H6预售以来,首日订单破千、单周订单斩万,为几款主流紧凑型SUV换代以来,订单上量最快的型,彰显出有消费者对于换代H6的接纳。

抢占细分市场,差异化竞争逐步还清

F系列主打年轻化,差异化先下一城。长城探讨SUV领域,并凭借行业标杆型哈弗H6沦为国内SUV品牌的领导者。哈弗F系列是长城2018年年底上市的哈弗全新系列型。主打运动、潮流的个性SUV。F系列上市以来受到消费者注目,主力型F7月销最高已超强15000辆,沦为长城又一爆款型,进一步稳固公司在SUV领域的地位。

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哈弗大狗定位于城市与硬派越野SUV间,开拓全新细分市场。哈弗大狗为公司区别于H和F系列的又一细分市场SUV,新的兼具城市SUV的舒适与越野SUV的性能,为公司进占“3/4刻度座驾”市场的重磅型。哈弗大狗基于柠檬平台打造出,由前路虎设计总监,现任长城全球设计总监兼任副总裁菲尔·西蒙斯主导设计。对标竞品型,哈弗大狗竞争优势显著,不具备细分市场爆款潜质。

坦克300定义豪华越野SUV,结合硬派越野与智能上下班。WEY坦克300预计2020年年底上市,为公司基于坦克平台打造的首款型。坦克300整体产品力较哈弗大狗、H9以及当前30万以下越野竞品型竞争优势明显,未来将会新的定义豪华越野SUV竞争格局。

投资建议

长城却是国产品牌里的佼佼者,产品线丰富、竞争力强,同时渠道建设完备,也拥有一定的技术储备和研发实力。受益于型新一代和整市场复苏,预计公司2020-2022年营业收入分别为989、1351和1614亿元,归母净利润分别为56.2、78.6和102.0亿元,EPS分别为0.49、0.61和0.86元。

公司是好公司,就是现在估值喜了点,动态PE80倍,传统一整行业的估值一般在30左右,未来如果新能源进展成功估值可能适量压低。和去年的猪周期类似于,未来盈利已较充分的反映在股价里,处于高位区域,不一定会下跌,但可能长时间陷入盘整状态。http://www.sohu.com/a/452472046_121030853返回搜狐,查看更多

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